연구보고 | 지난주 미국 소매 판매 데이터가 부진한 모습을 보이면서 시장에서는 연준의 금리 인하 전망이 다시 불거졌고 채권 시장은 강력한 반등을 보였습니다. 미 국채 수요는 지속적으로 증가하며 5주 연속 상승 10년 만기 미 국채 수익률은 4.5% 이하로 하락했으며 S&P 500 지수는 역사적 최고치에 근접하고 달러 지수는 2025년 들어 최저치를 기록했습니다.
연구보고 | 소매 판매 데이터 부진, 연준 금리 인하 전망 재차 부각
미국 1월 소매 판매 데이터는 최근 2년 내 최대 월간 하락폭을 기록하며 명절 소비 고점 이후 소비자 지출이 크게 감소했음을 보여주었습니다. 통계에 따르면 물가 조정되지 않은 소매 판매는 전월 대비 0.9% 하락했으며 이전 12월 데이터는 0.6%에서 0.7%로 상향 수정되었습니다.
소매 판매 데이터의 부진은 시장에서 금리 인하 기대감을 다시 불러일으켰습니다. 현재 금융 시장은 연준이 늦어도 9월에는 금리를 인하할 것으로 완전히 가격을 반영하고 있습니다. TradeStation과 Interactive Brokers 분석가들은 소매 판매 데이터와 이전의 소비자 신뢰 지표가 겹치면서 연준 금리 인하에 대한 시장의 기대를 더욱 강화했다고 언급했습니다. 이 데이터는 일정 부분 지난주 초 “과열된 인플레이션” 우려를 완화하는 데 기여했습니다.
연구보고 | Meta 20일 연속 상승, 인텔 2000년 이후 최고 주간 실적 기록
2월 14일 금요일 종가 기준, Meta Platforms는 20거래일 연속 상승을 기록했습니다. Dell Technologies는 거의 4% 상승했으며, 보도에 따르면, Dell은 엘론 머스크의 AI 스타트업인 xAI와 AI 서버 판매를 위한 50억 달러 규모의 거래 협상을 마무리할 단계에 접어들었다고 알려졌습니다. 한편, 인텔은 소폭 하락했지만 전체 주간으로는 23% 이상 상승하며 2000년 이후 가장 좋은 주간 실적을 기록했습니다.
연구보고 | 시장표현
지난주, S&P 500 지수는 1.5% 상승했고 나스닥 종합지수는 2.6% 상승했으며 다우 존스 산업 평균 지수는 0.55% 상승했습니다.
다음은 지난주 금요일(2025년 2월 14일)의 종가입니다:
- 다우 지수: 44,546.08, 165.35 포인트 하락, 0.37% 하락
- S&P 지수: 6,114.63, 0.44 포인트 하락, 0.01% 하락
- 나스닥 지수: 20,026.77, 81.13 포인트 상승, 0.41% 상승
- 미국 10년 만기 국채 수익률: 4.476%
- VIX 지수: 14.77, 0.33 포인트 하락, 2.19% 하락
연구보고 | 소매 판매 예기치 않게 하락, 월스트리트의 의견 분열
모건 스탠리(Morgan Stanley) 자산 관리 분석가는 현재 정책에 불확실성이 있지만 소비자 신뢰는 여전히 견고하다고 보고 있습니다. 그러나 웰스 파고(Wells Fargo) 투자 연구소의 분석가는 경제 활동의 둔화 정도가 통화 압력을 상쇄할 만큼 충분하지 않다고 보며 이에 따라 미 연준이 예상보다 빨리 금리를 인하할 가능성이 있다고 언급했습니다.
eToro 분석가는 단일 데이터 포인트에 과도하게 해석하지 말아야 한다고 강조했지만 소매 판매 부진과 높은 인플레이션이 시장에 일정한 도전을 안겨주었다는 점을 인정했습니다. FHN Financial은 이 데이터 보고서가 소비자 지출의 전환점을 의미하는지에 대해 의구심을 제기하며, 채권 시장이 과매도 되었을 가능성도 지적했습니다.
인플레이션과 관세 등이 시장에 미칠 영향은? 분석가의 해석
인터랙티브 브로커스(Interactive Brokers)는 향후 시장에 두 가지 가능한 상황이 있다고 분석했습니다: 금리가 하락하고 경제는 온건하게 성장하는 경우 또는 소비자와 정부 지출이 예상보다 더 크게 둔화되는 경우입니다. 미국 은행(Bank of America) 분석가는 미국의 인플레이션 상승이 무역 관세 인하를 촉진할 수 있다고 보며 투자자들에게 채권을 구매하라고 권유하며 30년 만기 미 국채 수익률은 1월에 5%에 근접했을 때 이미 정점을 찍었다고 말했습니다.
기관인 밀러 타박(Miller Tabak)은 최근 미 국채 수익률 하락과 주식 시장 상승 사이의 상관관계가 지정학적 요인보다는 인플레이션 우려에 더 큰 영향을 받았다고 언급했습니다. 현재 주식 시장은 변동 구간에 있으며 상방 돌파 가능성을 가지고 있다고 분석했습니다.
골드만 삭스(Goldman Sachs)의 분석에 따르면, 현재 시장의 주된 동력은 거시경제 트렌드보다는 미시적 요소에서 더 많이 유래하며 이 추세는 2025년까지 계속될 것으로 보입니다. 골드만 삭스는 건전한 경제 성장 인공지능 발전 및 정책 불확실성이 현재 시장 환경을 형성하고 있으며 이는 능동적인 투자 관리자를 위한 기회를 제공한다고 평가했습니다.
향후 전망: 미국 주식 시장 월요일 휴장, 상승 추세 지속 가능성
이번 주 월요일(2월 17일)은 대통령의 날(Presidents’ Day) 휴일로 미국 주식 시장은 하루 휴장합니다.
현재 시장은 하나의 트렌드를 보이고 있습니다 — 전체적인 성과와 관계없이 투자자들은 일반적으로 주식을 팔려 하지 않습니다. 주식 시장이 조정을 받을 때마다 저가 매수세가 빠르게 유입됩니다. 많은 투자자들이 이 트렌드가 장기적으로 지속되기 어렵다고 생각하지만 현재 시장에서 공매도는 여전히 큰 리스크를 안고 있습니다. 현재 시장 수준을 기준으로 미국 주식 지수는 다시 최고치를 갱신할 가능성이 있으며 이는 새로운 매수세를 촉발할 수 있습니다.
Gomes James 소개
해당 분석은 Gomes James 가 제공하며, James 는 22년 이상 JP Morgan에서 일해온 Managing Director 이사 (Managing Director) 로서 고객에게 전문적인 주식, 선물 거래 서비스, 투자 조언을 제공합니다.
전망적성명
본문은 ＂전망적 진술＂을 포함하며 전망적 용어를 통해 식별합니다.예를들면 ＂예상＂、＂믿음＂、＂지속＂＂가능＂、＂아마＂、＂기대＂、＂희망＂、＂예산＂、＂계획＂、＂잠재적＂、＂예상＂또는＂이후＂등 기타 비슷한 유형의 용어를 말하지만 부족하다고 하여 해당 유형의 용어는 성명이 전망적이지 않다고 의미할수 없습니다. 특별히 Doo Prime의 기대,신념,계획,목표,가정,미래의 사건 또는 미래의 표현에 대한 성명 등은 일반적으로 전망적 성명으로 간주합니다.
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