연구보고 | Triple Witching이 촉발한 변동성 속, 기술주 주도 반등 

지난주 금요일(2025년 3월 21일), 기술주가 상승하면서 미국 증시는 장 막판 강세 반등에 성공했습니다. 10년 만기 미 국채 수익률은 4.25%까지 상승했으며 달러 인덱스도 오름세를 이어갔습니다. 

이날은 바로 ‘세 마녀의 날(Triple Witching)’, 주가지수·주식 옵션·선물 등이 동시에 만기되는 날로 시장 변동성이 급격히 확대되며 거래량은 210억 주를 돌파해 올해 최고치를 기록했습니다. 그러나 경기 둔화, 무역 긴장 고조, 기술주의 고평가 우려는 여전히 투자 심리를 압박하고 있습니다. 

관적 실적 전망, 경기 우려 다시 고조 

미국 기업 실적 시즌이 막바지에 접어들면서, 지난주 페덱스(FedEx), 나이키(Nike), 레너(Lennar) 등의 기업이 잇따라 실망스러운 실적 가이던스를 발표했습니다. 이는 미국 경기 둔화 우려를 더욱 부채질했습니다. 

특히 3월 21일(금), 페덱스는 올해 들어 세 번째로 연간 실적 전망을 하향 조정하며 주가가 6% 넘게 하락했습니다. 조정된 가이던스에 따르면, 올해 주당순이익(EPS)은 18~18.6달러로, 이는 시장 기대치에 미치지 못하는 수준입니다. 

건스탠리:미 증시 변동성 지속 전망, 개미 자금은 여전히 유입 중 

모건스탠리는 2025년 상반기 동안 미국 증시의 높은 변동성이 계속될 것으로 전망하며, 단기적으로는 새로운 고점을 경신하기 어려울 것으로 내다봤습니다.최근 데이터에 따르면, 추세 추종형 펀드(CTA)가 1년여 만에 처음으로 미국 주식에 대해 순매도(숏 포지션)로 전환했습니다. 이는 시장 참가자들의 심리가 점차 보수적으로 바뀌고 있음을 시사합니다. 

그럼에도 불구하고 개인 투자자(소위 ‘개미’)들은 여전히 미 증시에 적극적인 자금 유입을 이어가고 있습니다. 일부 애널리스트는 이를 두고 “시장 바닥이 아직 오지 않았다”는 신호로 해석하기도 합니다. 

현재 글로벌 무역 긴장 상황은 여전히 해소되지 않았지만, 독일·중국 등 주요 수출국을 중심으로 글로벌 증시로의 자금 유입은 뚜렷하게 나타나고 있습니다. 이는 투자자들이 미국이 글로벌 경기 침체를 주도할 가능성에 대해 아직은 유보적인 입장을 취하고 있음을 시사합니다. 

시장 표현 

지난주 금요일 테슬라 주가는 하루 동안 5% 급등했지만 주간 기준으로 9주 연속 하락세를 기록했습니다.  

SP500 지수 누정 0.5% 상승, 나스닥 0.2% 상승, 다우지수 1.2% 상승했습니다. 

지난주 금요일(2025 냔 3 월 21 일) 마감가：       

• 다우지수 41985.35 포인트，상승 32.03 포인트 0.08%,             
• S&P 500 지수 5667.56 포인트，상승 4.67 포인트 0.08%，       
• 나스닥 17784.05 포인트，상승 92.42 포인트 0.52%，            
• 미국 10년 만기 국채 수익률 4.246%，  
• VIX 변동성 지, 하락 0.52 포인트 2.63%。 

미 증시 반등, 과연 이어질 수 있을까? 

지난주 금요일, 미 증시는 장 막판 극적인 반등을 연출하며 4주 연속 하락세에 마침표를 찍었습니다. 그러나 이번 주에도 이 반등세가 지속될지는 여전히 불확실합니다. 

앞선 분석에서도 언급했듯이—— 다양한 파생상품이 동시에 만기되는 시점은 명확한 시장 방향성을 제공하지 못하는 경우가 많습니다. 

이번 만기일에는 시장 하단에 대량의 풋옵션(매도 옵션)이 몰려 있었으며 이로 인해 쇼트 커버링(공매도 청산) 등 기술적인 요인으로 시장이 반등했을 가능성도 존재합니다. 

지난 금요일 거래량은 올해 들어 최고치를 기록했고, 일반적으로 거래량이 수반된 상승은 지속 가능성이 더 높다는 점에서 반등에 대한 기대감도 나옵니다. 

하지만 동시에 이번 상승이 단지 옵션 만기와 관련된 일시적 변동성일 수 있다는 점도 간과해선 안 됩니다. 

기술적 분석상 뚜렷한 추세 전환 신호는 확인되지 않았습니다. S&P 500 지수가 200일 이동평균선 위로 확실히 올라서야만 진정한 시장 신뢰 회복이 가능하다고 봅니다. 

그렇지 않다면 이번 반등 이후 재차 하락 가능성도 열려 있습니다. 

Gomes James 소개  

해당 분석은 Gomes James 가 제공하며, James 는 22년 이상 JP Morgan에서 일해온 Managing Director 이사 (Managing Director) 로서 고객에게 전문적인 주식, 선물 거래 서비스, 투자 조언을 제공합니다.  

전망적성명    

본문은 ＂전망적 진술＂을 포함하며 전망적 용어를 통해 식별합니다.예를들면 ＂예상＂、＂믿음＂、＂지속＂＂가능＂、＂아마＂、＂기대＂、＂희망＂、＂예산＂、＂계획＂、＂잠재적＂、＂예상＂또는＂이후＂등 기타 비슷한 유형의 용어를 말하지만 부족하다고 하여 해당 유형의 용어는 성명이 전망적이지 않다고 의미할수 없습니다. 특별히 Doo Prime의 기대,신념,계획,목표,가정,미래의 사건 또는 미래의 표현에 대한 성명 등은 일반적으로 전망적 성명으로 간주합니다.  

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