铜是有色金属之一，因其出色的导电性而长期受到重视。铜目前正处于看涨趋势，铜价大幅飙升，但这种涨势并非偶然发生的，而是源于多种因素的综合作用。这些因素凸显了金属的持久价值，及其在多个行业中的关键作用。本文将剖析导致铜价拉升的因素，包括市场趋势、供需失衡及宏观经济层面的影响。
铜在大宗商品市场的上行趋势
铜价上涨是大宗商品市场上行趋势中的一部分。过去四年，不同行业的 47 种大宗商品价格达到多年高点或历史新高。GSC 商品情报公司（GSC Commodity Intelligence）的分析师表示，铜与黄金和白银一样，未来几个月将出现大幅增长。值得注意的是，铜进入了“本世纪第二次长期牛市”，2024 年至今，铜价飙升至每公吨 11,104 美元的历史新高。这种大幅增长带动了大宗商品的上行趋势。
供需失衡
铜价飙升的核心原因在于，它在建筑、制造业和国防等各个行业发挥着关键作用，而这些行业是全球经济的基础。事实上，铜通常被视为全球经济健康状况的关键晴雨表，因为它在建筑和制造业中被广泛使用。
市场对铜的需求正在飙升，除了建筑和国防领域，铜也是电动汽车、风力涡轮机和电网的关键部件。以海上风电为例，“每千兆瓦发电所需的铜，是燃煤发电所需的三倍。”
然而，矿业公司难以满足旺盛的需求。根据国际能源署（IEA）的数据，到 2030 年，现有矿山和在建项目预计只能满足全球 80% 的铜需求。一个新铜矿的开发需要大约 23 年的时间，随着全球对铜的需求急速上升，生产滞后是一个我们必须正视的问题。
富国银行（Wells Fargo）房地产资产策略主管 John LaForge 在接受采访时强调，铜价飙升背后的一个关键因素，即是近期的供应紧张。他指出，全球铜产量根本跟不上需求激增的步伐，造成了“现在到处都有铜的买家”的局面。
正因供需失衡，自 2023 年底以来，铜价一直处于上涨趋势。自 2024 年 2 月中旬以来，由于铜矿短缺，铜价已飙升逾 20%，达到每吨近 1 万美元的两年高点。
长期需求驱动
此外，一些长期需求也是铜价保值的关键因素：
- 科技进步：铜是半导体工业的重要组成部分，也是现代科技的支柱。电动汽车和可再生能源等严重依赖铜的行业增长，将进一步推动对铜的需求。
- 过度到可再生能源：全球转向风能和太阳能等的可再生能源，严重依赖铜作为输电和配电基础设施。
- 通胀压力：通胀顽固，投资者寻求铜等有形资产来对冲货币贬值的风险，使铜成为更具吸引力的投资选择。
潜在降息机遇成催化剂
各国央行未来降息的可能性或进一步推动铜价上涨。较低的利率降低了持有金属等无息资产的机会成本，使它们对投资者更具吸引力。这将导致对铜的投资增加，助推铜价的上涨势头。
铜是新一代的“黄金” 吗?
GSC 商品情报公司将 2024 年命名为“金属旺年”，反映了金属过往的惊人表现及其未来强劲的上涨动力。作为大宗商品主要市场之一，铜不仅是现代基础设施的关键要素，也是在现今宏观经济趋势下的一种战略投资。
基于铜目前的强劲走势和旺盛需求，预计铜价未来将显著上涨。值得注意的是，由于预期需求上升和价格可能上涨，今年中国积累了大量铜储备，其铜库存水平大幅上升。从以上图表中可见，这种囤积铜的趋势表明，投资者对铜的长期价值有很强的信心。
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